7月11日下午，在岸人民币兑美元跌至1美元兑6.6886时，成交额放天量，美元/在岸人民币即期成交额较上一交易日增加39%至318亿美元，比过去3个月平均水平216亿美元高47%。而这一趋势至北京时间午夜11：30，成交量仍在继续上升。数据显示，今年已来，人民币兑美元已经下跌了2.9%，6月人民币对美元贬值1%。

人民币贬值预期下，资本外流或大规模换汇已成为市场关注的焦点，而一旦这一趋势形成，则反过来会进一步加剧人民币贬值。包括瑞银、高盛在内多家银行集团分析认为，人民币兑美元汇率或跌破7。但中共央行或动用外汇储备以令人民币有控制的贬值，而不会放任人民币汇率迅速下跌。

多家机构下调人民币汇率预期 年底前后或“破七”

鉴于英国脱欧公投后外汇市场的不确定性和波动都显著加剧，多家机构认为，2017年人民币对美元贬值压力可能更大。美国银行、瑞银集团、高盛集团、苏格兰皇家银行、荷兰合作银行等机构上周纷纷将人民币兑美元汇率的预期水平下调至7元人民币兑1美元甚至更低。

美国银行7月5日预计人民币兑美元到年底将下跌超过4%，达到7元人民币兑1美元，创下2008年以来最低水平；高盛、苏格兰皇家银行和荷兰银行7月6日预计人民币兑美元在2017年跌至7。

瑞银已经将2017年年底人民币对美元预测从7.0调整至7.0~7.2。美银美林则将三季度末预期从6.7修正为6.8，将年末预期从6.9修正为7.0。

法兴银行的报告称：随着中国人民银行测试“贬值限制”，人民币兑美元明年可能再跌6%，至7.1。

荷兰合作银行是率先下调人民币预期机构之一，预计2016年底人民币跌至7。

荷兰合作银行驻香港的金融市场研究主管Every认为，从债务增长和经济下滑来看，人民币最终会大幅下跌。他预计人民币兑美元到2017年中会下跌12%，至7.6。

分析称中共央行将“有序下跌”人民币

针对人民币兑美元成交放天量，分析认为不排除中共央行在外汇市场上的抛售美元以稳定人民币汇率。

今年 3 月31 日至7 月6 日，人民币兑美元已经累计下跌3.6%，年化跌幅13%。

自2015年8月汇改以来，据英国《金融时报》基于官方数据的估计，中共央行已花掉了大约4730亿美元的外汇储备来稳定人民币汇率下跌。

传言称，随着经济成长放缓，中共央行正试图引导人民币走贬，又同时抑制快速贬值预期。法兴银行的报告认为，新常态是，人民币在不触发其他货币贬值、不影响市场情绪的情况下逐渐贬值。

市场认为，人民币不受控制的贬值，可能会刺激投资者竞相抛售人民币资产，从而削弱整体金融体系。中共央行不会放任人民币贬值。因而，人民币此轮下跌为“预期中的、有序的”下跌。

2015年11月至2016年1 月上旬，人民币曾下跌4.2%，年化跌幅约30%。该轮贬值引发中国创记录的资本外流潮，去年12 月创下1079 亿美元的外汇储备是历来单月下跌值的新高。

为了应对资本外流压力，中共央行已进一步收紧外汇管控。7月6日，中共外汇交易中心宣布，自2016年8月15日起，对在境外与客户开展代客远期售汇业务的境外金融机构收取外汇风险准备金，准备金率为20%，准备金利率为零。

中国居民增持美元资产 企业积极还外债

今年第一季度，中国净资本外流1230亿美元。同时外债余额降至1.61万亿美元。

高盛认为，中国居民增持境外资产是背后的主要原因。同时，中国企业又偿还了大约600亿美元外债，

华尔街报导称，美国银行驻新加坡的亚洲货币和利率策略联席主管Claudio Piron表示，企业正在积极偿还外债，因为他们认为美元将升值、美国利率将升高。