和预计的一样，美联储今日如期加息，这不重要。最关键的是美联储主席耶伦的证词中显示，加息之后的讲话维持鸽派的言论，这才是最重要的。

耶伦说到：“推迟加息太久可能导致突然紧缩的风险，政策立场依然维持宽松。以历史标准衡量，中性联邦基金利率水平较低。”

耶伦称，今天只加了25个基点，中性利率不是政策目标，但这是一个有用的基准。政策有滞后效应，将循序渐进操作。零利率意味着应对负面冲击的余地减小......耶伦还称，“美联储行动表明经济取得了可观的进展，利率正常化之路将会是循序渐进的”。美联储作出加息的决定，笔者相信是因为核心通胀率的上涨，因为二、三季度还在1.3%附近，本季度已经上升到接近2%的水平，这是美联储加息的根本原因，基于美国经济依旧是温和复苏，制造业先导指数也不是十分乐观，给出鸽派的温和言论就是正常的。

市场给出了预期以内的反应：美元指数上涨；道指上涨；国际黄金价格上涨；原油大跌（严重供过于求）。这也可以称为加息之后的“标准反应”。

未来，预计国际市场的金融局势将可能出现如下情形：

第一，美元指数将是温和上涨，很长时间内都难以再现去年下半年的暴涨。这是因为，核心通胀率上涨意味着美元在美国本土实际生活中开始贬值，美联储加息不过是对冲这种贬值。而随着美联储进入加息阶段，欧元日元很快就会告别宽松，美元指数将很可能走成心电图的图形，不同时期这个心电图的斜率是向上还是向下将随时调整，但大趋势应是向上的。

上述走势只有危机才能打破，比如：俄罗斯违约，将严重地打击欧元，美指将会显著上涨，前面说过这个问题；如果新兴市场爆发大面积违约，也一样。

未来两点将是决定美元指数的关键之处：第一，美国通胀走势，如果通胀加速，平衡就会被打破；其次就是世界市场的债务危机，这是必然发生的。

第二，美国股市将进入无方向阶段，但个人的观点是倾向于重心不断下移；如果世界市场发生大规模的金融危机或债务违约，道指将出现剧烈下跌，但这些剧烈下跌都是阶段性抄底的机会。

第三，国际黄金价格将进入震荡筑底的阶段，美国通胀上升支撑美元标价的黄金价格，而美联储加息将压制黄金价格，指望黄金继续大跌已经不现实；期望持续性大涨至少暂时不现实。这种情形只有世界性的经济危机、美国通胀加速、美联储改变加息降息节奏等情形发生的情况下才会改变。

当然，各国货币标价的黄金价格与美元标价的金价完全不同，比如俄罗斯、阿根廷、土耳其、南非等国家用本币标价的金价早已经进入了牛市。未来，再谈论金价的时候必须注明是用什么币种表示的价格，笼统地谈论金价已经没有意义。

未来，在主要的国家之中，日元标价的金价很可能会最弱。

第四，在温和加息的时期，美国国债收益率不会有太大的波动，等待美国通胀指标的显著变化和美联储加息的节奏出现明显的变化。

简单地用一句话总结：未来国际金融市场将进入危机模式！只有这样的情形出现才会带来美指、道指、金价的显著变化，而美国本土的通胀是另外一个关键指标。