仲大军
北京大军智库公司主任

中国股市经历了几周剧烈的跌宕起伏。

中国股市经历了几周剧烈的跌宕起伏，虽说上周盘面已趋稳定，但导致这场大恐慌的原因仍然未明。

政府该不该入市护盘，政府资金该不该入场干预，是一个很简单的问题，就像一个人要死了，该不该吃药救治一样明了。

政府如果不干预，股市就是一地鸡毛，就会出现1929年的欧洲股灾，导致世界经济一片大萧条。

1989年，日本股市炒到39000点，出现股崩，日本政府没有经验，没有干预，结果使股市一路下泻到16000点，使日本的国民财富大缩水，股票市值从600万亿日元缩水到200多万亿，房市价值从2300万亿日元缩水到1500万亿日元，跌得日本十几年一蹶不振。

1997年的泰国，在金融危机中一败涂地，国民财富大贬值。只有香港，在遭遇国际炒家炒作时，政府动员资金2000亿港币，与空方展开一场激烈搏杀，最后保住了股市没有崩盘。

今天的中国，如果政府不出手干预，股市可能会跌到2000点，投入的几万亿元资金会全部套牢，中小散户会损失惨重，伤痕累累，连带到各家银行，中国的货币流动性会出现一定程度的僵滞，国民经济所受到的影响不用说了。重要的是国民心理，不知会产生何种阴影。

情景很明显，政府必须护盘，但在市场一片恐慌之时，中国股市最大的问题出现了：管理部门居然连防止做空的意识和准备都没有！危机来临，手忙脚乱，幸亏遇上了两个星期天，给了政府一点喘气的机会，为证金公司调集了2000亿资金，临时凑集人马，入市护盘。后来又调入了2000亿元，才顶住了做空方强大的抛压。

由此可见，中国证券管理部门包括高层，对资本市场的危险性麻木到何种程度，对西方的自由市场理论忠实到何种程度，中国股市脆弱到什么程度！

由于中国股市的规模较小，对国民经济的影响不大，多少年来，管理层对大风险、大危机毫无意识，唯一想做的就是让股市上涨。为了上涨，不惜让杠杆资金、场外配资大行其道。为了上涨，绞尽脑汁打开沪港通通道，甚至还要放开资本项下的管制，想借外力来推动中国股市。

今天的中国还忘记了当年的索罗斯，也忘记了狼吃羊和剪羊毛的故事，更多的是一腔情缘。就在管理层设想做大股市，让中国股市繁荣一下的时候，风险也悄然而至。很难说今天的中国股市没有当年的索罗斯式炒家潜入。要说没有，那是幼稚。

因为，就连我这样的人都看出来了，中国股市是一个很好的炒作对象，已经完全具备了做局的条件。国际游资与其去爬美国股市的山顶，不如来爬中国股市的山脚。2014年，两千多点的时候正是抄底的时机。

有人说中国股市对外资不开放，外资进不来。这也是书生气。游资进出中国的通道很多。

国内资金也不是等闲之辈，在底部积累筹码的大有人在。

2015年，时机到了，在做实底部之后，各路资金呼风唤雨，相互造势，拉升阶段开始。

看到了股市启动，中国的散户股民一起跟风，光是今年前5个月新开户就有两三千万。加上有了借钱炒股的场外配资，沪深股市像长了翅膀的野马，一路奔腾，几万亿资金砸入股市，股指直冲4000点，5000多点。

然而，仅仅冲到5000多点，股市就掉头向下了，并且是剧烈的大幅跳水，两个多星期就跌去1500点。如此大幅的下挫，实在匪夷所思。

正常的投机者，会维持上涨的局面，悄悄的派发，涨得越高，获利越多。如果股市涨到6000点或7000点，要比在5000点抛售赚得更多。但这次的做空者行为实在怪异。

中国股市的确存在问题，如场外配置问题，杠杆资金问题，散户多的问题，上市公司不分红的问题，但是，只要股市在上涨，证监会清理场外资金还不至于使股市出现不正常的暴跌。特别是沪指仅仅是上涨到5000多点，形势一片大好，即使证监会遏制杠杆资金，也不至于使股市停止上涨的步伐。

那么，是什么原因导致中国股市兵败如山倒？谁在刻意打压股市？谁是压倒骆驼的最后一棵稻草？

我们只能从激烈的多空双方大战来进行判断。

7月6日下午，多空双方围绕中国平安展开了一场激烈的争夺战。空头为了维护住跌势，打击救市，不惜重金砸盘中国平安这支大盘指标股，中国平安遭遇了前所未有的抛盘，空方甚至压低2元价格大笔抛售，砸出了10万手、七八个亿的超级大单！

但空方凶猛的攻势最终被多方瓦解。于是，空头转战另一个目标，猛烈砸盘中石油，将大盘砸得跳水，将中石油硬生生地砸下去，再次造成了股民的恐慌。
这种凶狠，如果不是政府入市护盘，股市早就砸趴下了。这种做空的迹象令人感到来者不善，使人隐约想起香港回归后那场血腥的股市肉搏战。

谁在与中国股市这样过不去？是在搞股指期货对冲吗？很明显，有人在恶意做空股市。如果是国内的资金在做空，说明国内的矛盾分歧在股市上有所显现。

总之，中国股市惊魂，疑窦重重。日本股市曾被国际游资做空过，今天的中国也要防止被做空，不管是做空力量来自国内，还是来自国外。不管是国内挑战习李的力量在作怪，还是国际上掀风覆雨的金融大鳄。

这次股市波动，仅仅是一次小试牛刀，但打得中国管理层措手不及，千百万股民心惊胆寒。这是一次小小的海啸，让那些颟顸的官员去反省去吧。反正亏在老百姓身上。

这次股灾也告诉那些头脑简单而发热股民，中国如果没有精明的管理者，老百姓的财富不知要损失多少，因为这个城门洞开的股市很容易被人剪羊毛。

关起门来炒股危害还不大，肉都是烂在锅里。打开门来，肉就不知烂到哪里去了。这次股灾给中国人上了一课，但可能是以几千亿国民财富的流失换来的。
但愿中国股市不要“其兴也悖，其亡也忽焉”。



BBC