1月14日和15日，港币兑美元汇率分别大幅下跌，创下1986年来最大双日跌幅。不少证券界人士认为，情景有点似1997至1998年亚洲金融风暴。有业界人士表示，这次大市下跌势头没法估底。

港币创30年最大双日跌幅

1月14日，港币兑美元汇率一度大跌0.33%，创2003年10月以来盘中最大跌幅。15日盘中一度跌至7.79，跌幅超过0.17%，此为1986年来最大双日跌幅。

港币贬值引发恐慌性抛售，14日很多外资银行卖出港币、兑换美元。恒生银行司库兼环球资本市场主管周丹玲表示，外资银行抛售港币，一方面美元走强，投资者纷纷买入美元避险，另一方面因为看淡大陆和香港股市。

香港过去32年实施港币挂钩美元的联系汇率制度，香港金管局将港元兑美元交易区间限定在7.75到7.85范围。法国巴黎银行经济学家Mole‧Hau曾表示，港币处于两难境地，一方面港币随美元波动，另一方面又受到大陆经济的拖累。如果港币对美元跌至7.85，香港金管局就需要买入港元、卖出美元，但是这样会使流动性收紧。

市场看港币跌至7.85 业界担心1998年金融风暴重现

据香港《明报》16日消息，星展香港财资市场部董事总经理王良享表示﹕“市场都在赌港汇跌至7.85。”他说：“若远期价格持续在低位而且交投活跃，或反映有投资者买沽港元的期权，他们不一定是赌脱钩，只要港汇跌至7.85即可大赚，而且成本只是1％至2％的期权金。”

有证券界人士认为，港币这几天下跌的情景有点似1997至1998年亚洲金融风暴。在当年风暴期间身处市场的汇盈证券董事谢明光表示，近日市场出现港汇大幅下跌，大市一直试底，充满很多不明朗因素，令他想起亚洲金融风暴。他预期15日A股期指结算后，加上油价跌穿每桶30美元，下周市况将更激烈。

美元升息、香港资产下跌等因素造成港币下跌

九州证券全球首席经济学家邓海清表示港币下跌原因有四：1、香港短期利率与美国短期利率背离，息差令资金有诱因回流到美元市场；2、香港房地产和股市近期表现疲软，今年加息压力大；3、人民币资产回报率显著降低；4、港币跟随美元被动升值幅度过大。

王良享认为，美元升息造成和港币息差距加大，市场持续有套利交易。

富邦香港高级副总裁张宇翘认为，资产价格下跌也是港汇走弱的重要因素，香港股市及楼市都下跌，投资者及企业或变为长期看淡，资产组合有所改变，第一步是调动存款，由于都以长仓为主，故影响到远期价格，当流动性逐渐紧张，迟早会反映在港元银行同业拆息上。

有陆媒称，前期人民币贬值流入香港的资金需要从香港流出，加剧了港币贬值。随着香港股市下跌，对于中国经济和市场的担忧加剧，不排除港元还将进一步走低。

券商：做空香港的苗头已逐渐浮出水面

国金策略李治平表示，从四个方面看做空香港的苗头已逐渐浮出水面。

第一、港币、人民币都在贬。小一点看，应该是判断大陆与香港经济恶化（存在金融危机的可能），货币贬值。

第二、由于中共央行对德银等外资行限制了人民币业务，空香港的苗头逐渐浮出水面，港币期货前一阵子也有迹象了。

第三、从经济逻辑上看，人民币双向波动，还在贬值中途。人民币贬值，对香港经济打击更大，港币贬值或者脱钩美元符合逻辑。

第四、从预期来看，流动性层面都是负面的。如果香港资金流失，也会影响在A股的投资资金、估值等。同时小事情的连锁反应，谁也无法预测，不确定性增加。

有陆媒表示，根据2015年8月以来人民币贬值的经验，一旦市场形成了一致的贬值预期，那么央行干预的难度和代价是巨大的。

香港经济受多重压力

据陆媒报导，一方面，近期香港房地产和股市疲软，2016年被动加息更是令楼市雪上加霜。

香港楼市2015年先升后跌，2015年下半年，关于香港楼市下挫的言论层出不穷，令投资者趋于谨慎，致使成交量大幅减少。市场对未来香港房市预期非常悲观，预期2016年香港房价下跌10%甚至更多的不在少数。

另一方面，香港实行的还是完全盯住美元的联系汇率制。美元加息，港币也会跟着被动加息升值。这等于让港元处于两难境地。

如果港币简单跟随美元汇率波动，显然不符合香港实际经济情况，包括香港楼市和薪资价格都会因此承压。香港目前依然处于美联储货币政策和本地经济背离的双面夹击之中，且受到大陆经济持续疲软影响，经济压力有增无减。

另外，如果美国利息上升比预期快，港币资金流走和利率上升的速度就会加快。如果不加息，香港本身资本账户开放程度很高，资本流出幅度或将更快。

所以，加息后的香港与美国银行间利率反差巨大、香港房地产和股市弱势、人民币资产回报率下降、港币被动升值与基本面背离，都导致香港存在资本外流压力。