中共当局地方债数额巨大，仅仅截止到10月20日，今年地方债已发行约2.63万亿（人民币，下同），为了帮助地方解决债务危机，中共央行扩大了抵押品范围，将地方债纳入央行SLF（常备借贷便利）、MLF（中期借贷便利）和PSL（抵押补充贷款）之中。

为了帮助地方政府从巨额债务中解套，中共当局采用了地方债置换的方法，即在中共财政部甄别存量债务的基础上，把原来融资平台代表政府的理财产品、银行贷款，期限短、利率高的债务置换成低成本、期限长的债务。存量债务中属于政府直接债务的部分，将从短期、高息中解脱出来，变成长期、低成本的政府直接债务。

据多维网报导，中共官方审计结果，截至2013年6月30日，地方政府负有偿还责任的存量债务中，2015年到期需要偿还额度为18,578亿。今年两批置换额度共计2万亿，覆盖了2013年审计确定的全部到期政府债务。

中共在今年之所以采取置换债务，为地方当局解压的方法，是和目前中国经济下滑，各地地方债务压力加大有关系。据新浪网报导，根据穆迪早前的预测，2015年中国将约有2.8万亿地方政府债务到期。从2014年情况来看，光债务利息支出就占新增社会融资的一半。这么庞大的还款压力，要么地方政府通过扩大预算内和预算外收入来偿还，要么通过再融资来偿还。

但是今年年初开始，各地所依赖的土地财政遭到重挫，仅仅在前两个月，卖地收入下降了30%，卖地收入剧减严重影响了地方财政收入，降低了债务的偿还能力。有海外金融分析人士表示，中共一些地方的财政收入增长今年或为-2%。

中共2014年10月发布的43号文件把地方当局通过城投平台和非标融资的路基本上堵死。中共省级政府和计划单列市政府发债受到中共财政部额度的限制，城投债受到城投公司净资产规模的限制，非标融资受到43号文的限制，43号文件出台令地方政府在再融资方面无计可施。

面对地方政府偿还债务的巨大压力，中共采取了债务置换政策，为地方政府解决债务危机救急，也是从长远释放债务危机风险。中共央行为配合地方债务置换，在今年5月就扩大了抵押品范围，将地方债纳入央行SLF、MLF和PSL之中。

多维网的文章表示，央行此举一方面是为了缓解地方政府债务压力，另一方面，也是促发商业银行置换的积极性（还可以借此释放流动性，在外汇占款下降背景下，成为央行放水另类渠道），而且通过扩大抵押品范畴，中共中央和央行可以有选择性的，针对地方进行定向融资刺激。这也成为中共政府防止大水漫灌背景下驱动经济的无奈之举。

据悉，除了已经置换的2.63万亿外，据保守统计，2008年以来，中共各级地方政府债务总量对GDP占比，已从金融危机前的20%增加到了40%。至少达到18万亿人民币。面对如此巨额债务，报导称已经很难偿还了，结合经验来看，在缺乏外部环境制约下，任何国家政府投资均是低效的，很难获得净收益。中共也同样如此。