即使中国股市在长达一个月的过山车之旅后显示出进一步稳定的迹象，但是外国基金仍然在减少他们在大陆股市的份额。暴跌暴涨加上中共政府干预市场，令更多外国投资者逃离中国股市。瑞银高管称中国股市还不如赌场。

《金融时报》报导说，截至周二，国际投资者通过沪港通连续七天成为中国股票的净卖方。自从7月6日以来，境外投资者已经削减了442亿元人民币（71亿美元）的中国持股。

随着北京采纳激烈的措施支撑股市，全球基金经理纷纷逃离A股。

周二，上证综指下跌1.2%，结束了连续三天的上涨。深证综指上升1.4%，但是涨幅集中在那些停牌之后恢复交易的股票上面。

许多分析家批评中共过去一个月的努力，称最近的股市反弹是人造的安慰性复苏。

政府干预将中国股市变成无法投资的市场

瑞士及环球资产管理公司(Swiss & Global Asset Management Ltd)基金经理投资总监迈克尔•赖说，当局积极干预市场反映出绝望和恐慌，实际上将中国股市变成了一个无法投资的市场。

他说，当中共央行六月份降息的那一刻，他们意识到决策者已经失控。瑞士基金经理在那之后立刻套现中国股票。

北京近日采取一系列措施制造上涨，从上周四到本周一将上证综指推高13%。法国巴黎银行称之为“史无前例的政府营救”行动。

法国巴黎银行经济学家杰奎琳•荣（Jacqueline Rong）说，救助行动眼下成功的遏制了市场恐慌和避免了金融风险。“但是一些救助措施令人惊诧，比如要求上市公司报告正面消息以提升股价。”

中国股市停牌的公司比例从上周的一半下降到周二的27%。逾400支个股包括许多刚刚复牌的公司，涨停10%。

中国股市自由落体 对冲基金重新评估中国

《纽约时报》报导说，不久之前，对冲基金还曾准备大举进军中国。去年11月份，外国投资者首次可以通过沪港通直接买卖上海股票。

但是风云突变。上个月，数万亿美元市值从中国股市蒸发，A股暴跌逾三分之一。对冲基金现在在重新评估他们的立场，质疑政府在中国股市当中的角色。

瑞银属下的对冲基金奥康纳（O’Connor）就是这样一个投资者。中共政府的行动令该公司不确定何去何从。

奥康纳首席执行官菲茨帕特里克（Dawn Fitzpatick）说，当局的意图是恢复投资者信心和市场稳定，但是这对中国资本市场自由化而言是一个巨大的倒退。她说，中共政府的行动将极大的影响他们吸引外资的能力，而这一直是当局的关键政策举措。

今天，三分之一的中国股市仍然冰冻。持有5%以上股权的股东被禁止抛售股票。同时，券商被命令投入数十亿元到股市，大型国企被命令回购股票。公安部承诺调查“恶意”卖空者。

所有这些接连发生的行动导致外国投资者恐慌和挠头。一名香港对冲基金经理说，由于许多个股停止交易，他不知道他在这场混乱当中是赚钱还是赔钱了。

对于华尔街的投资者而言，强劲的上涨、突然的自由落体，加上中共政府的干预，为为甚么不要购买A股提供了最好的说明。

瑞银财富管理新兴市场首席投资官马里斯卡尔（Jorge Mariscal）说：“人们认为A股是一个非常投机的市场，把它称作一个赌场。”但是他认为，其实它连赌场都不如。在赌场里，人们知道游戏规则。在这里，规则在不停变换，他认为这将阻遏外国投资者进入这个市场。


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