23岁的杭州大学生陆涛夜里无法入眠，他不停的做噩梦，害怕告诉他父母发生了什么。

陆涛从爸妈那里借了20万元钱，未经他们允许将钱投入股市，并在过去二十年最剧烈的下滑当中被套牢。

最初，陆涛考虑套现他的持股并认栽。但是现在中共政府在救市，他决定忍受不眠之夜，瞒着父母继续投资。

他说，他不会离场。他仍然看到股市的价值，他相信政府政策将捍卫股市。

彭博社7月14日报导说，陆涛对中共决策者“坚定不移”的信念说明了中国股市日益增加的道德风险。这是政府遏制3.9万亿美元抛售努力的意外副作用。虽然政府救市措施帮助点燃上证综指过去三天13%的上涨，但是风险是，投资者视市场为单向押注，助长当局可能难以控制的泡沫。

摩根大通资产管理首席亚洲市场策略师许长泰(Tai Hui) 说，正常的市场不应该给投资者一个印象，即无论市场怎么下滑，他都不会受损失。

道德风险在中国尤为严重

彭博社引述里昂证券(CLSA)股权策略师郑名凯(Francis Cheung)说，道德风险问题在中国尤为严重。大陆股市市盈率中位数为60，高于世界上任何十大股市。

郑名凯说，中共政府处于两难境地。他们推动市场上走，现在既然市场崩溃，投资者就预期政府肯定会救市。

决策者已经竭尽全力的支撑股市。他们禁止大股东抛售股票，命令国营机构购买股票，允许央行融资买股，让一半公司停牌。

多头（Bull）正在使用政府救市措施来证明投资的正确性。长江证券投资顾问陈晓飞鼓励融资融券客户坚守他们的仓位，因为政府支持措施将导致上涨。其中一些客户已经损失60%。

陈晓飞说：“在中国，只要政府行动，就没有我们过不去的坎。”

但不是每个人都看好救市行动。随着上证综指六月份开始下滑，在美国大学学习人力资源的张梦套现了她的A股持股。她不打算重入股市，称房地产是一个更好的选择。

她说，股市没有逻辑，有太多的风险。


大纪元