2016年1月4日，新年A股第一个交易日，注定要写入中国证券市场的史册。当人们期待着新年开门红的时候，沪深股市却在中国版熔断机制实施的首日，两次触发了熔断点，不得不在下午1：33分停止交易直到收市（中国大陆法定是下午3：00收市），所有的从业人员及广大股民提前收工回家！这是中国证券市场开业以来的第一次。

所谓“熔断机制”就像是保护电器的保险丝，规定一定的点数称为熔断点。它是以沪深300指数为基准，双向(涨与跌）熔断；当涨跌触发5%熔断阀点数时，市场停止交易15分钟，也称之为“冷静期”；全天任何时段触发7%时，市场交易结束直到交易收市。单日暴跌7%以上，在去年夏天股市中多次上演，从而爆发了股灾，引发高层暴力救市，公安部高官坐镇市场，严厉整肃。之后的市场慢慢恢复信心，经历过股灾的投资者渐渐淡忘了曾经的伤痛。

实际上，熔断机制的出台表面上看是在吸取股灾的教训，当市场不冷静，不理性的时候提供一段“冷静期”并以此达到稳定市场的目的。这个制度来自于欧美市场，比如美国1988年创立，至今只出现过一次熔断触发；但全球大部分国家都没有涨停板制度，而中国股市是有这一制度的。涨停板本身就是起到风险防火墙的左右，如果在加上熔断机制有双层保护的意思，管理层对于市场有过度保护之嫌。但是，从1月4日的市场反映来看，熔断机制的实施非但没有减缓市场的恐慌情绪，反而强化了投资者的忧虑，以至于出现了与市场管理者事与愿违的尴尬局面。那么出现这种局面的背后究竟是什么原因？“元凶”到底是谁？

市场是非常敏感的，也是智慧的。当熔断机制宣布出台的时候，就有敏感的投资者不无担忧的表示：这是给明年的股票市场提前打的预防针！因为明年会有大量的股票解禁，而这些股票是在去年股灾时被强制暂停交易的；还有即将实施的新股注册制度；更重要的是整个经济大势不好，基本面没有明显的改善，甚至是面临更加严峻的形势。

投资股市主要是看基本面，是对未来的预期。此外，对于欧美股市而言，因其市场发展时间久远，市场成熟，投资者也相应的成熟，而且整个市场基本是由机构投资者主导的，市场波动性不来就不大，再加上熔断机制，确实能给予投资者以保护。

相比中国股市，基本上是高度投机的市场，而且机构投资者的投机行为远远强于普通的股民。在双层保护的制度环境下，当市场一有风吹草动，更容易引发巨额资金的抛售压力，并最终加剧了市场恐慌，引发了羊群效应！

去年夏天的股灾，给当时的投资者带来了沉重的打击。管理层暴力救市，干预市场本身就是违背市场规律的，股市的特点之一就是具有自我调节功能。管理者需要做的就是要制定好公平，公开的制度，引导大家价值投资而不是过度投机；出台政策需要谨慎，更要以广大投资者的利益为重。然而，面对当下人为制造风险的突袭，却让市场重新感受到当时股灾的恐慌氛围。显然，这不是大家所期待的投资环境。市场越是波动，越是出现这种制度上的欠缺；也就越发减弱了市场的投资吸引力。

对于此次暴跌风波，市场管理者需要深刻反思。显然，针对欧美成熟市场体系，不能盲目照搬；与国际接轨需要一整套的配套制度，更需要建立完善的市场体系。