人民币持续疲弱，中国陷决策困境。富有的中国人感到不安，向国外转移大量资金，外国投资商对中国也越来越怀疑。

中国货币都有着相同的走势，这是一种不祥的征兆。中国人民银行设定了人民币的初始值----人民币每日交易区间的中间价。人民币价值基本相同----美元兑人民币汇率保持在6.12至6.13之间。

上海市场开盘，人民币迅速跌至接近该货币交易区间最低点的水平，大约下跌了2%。但央行频繁的干预举措----购买人民币，出售美元----阻止中国货币进一步下跌。对于政府决策者和公司高管来说，人民币的疲弱越来越令人担心。

人民币的下跌反映出资金正在从中国流出。鉴于中国开展反腐行动，中国经济发展逐步放缓，富有的中国人感到不安，向国外转移大量资金，外国投资商对中国也越来越怀疑。中国多年来将人民币维持在比基本经济状况决定的价值更低的水平，以帮助出口商在外国市场保持竞争力，但疲弱的人民币不再是一个纯粹的优势。

过去五年，中国的银行和公司在海外借了大约1万亿美元的资金，其中大部分是短期、以美元计价的债务。它们断定人民币会继续保持十年来逐步升值的态势，他们可以偿还较少的美元债务，但人民币贬值导致它们支付更多的人民币。

这致使央行官员陷入困境。“他们无法负担得起人民币迅速贬值带来的后果，”澳大利亚澳新银行（ANZ）中国经济学家刘利刚（Li-Gang Liu）称，“公司可能会被推入拖欠债务的困境。”

几乎没人预测到人民币会突然无序下跌。中国的外汇储备超过了其他国家，达到3.84万亿美元，占据全世界储备量的六分之一，中国能够轻松阻止企图在外汇市场“减弱人民币势头”的行动。但银行、商人及很多公司逐渐认为，人民币至少会逐步贬值。为了做好准备，它们开始将资金转移出中国，把赌注押在人民币继续贬值上。

对于中国的决策者来说，问题是极力保卫人民币可能会付出较高代价，致使经济增长放缓，这一点在他们的官方声明中日益显现。利用外汇储备支持人民币的做法----用美元购买人民币----意味着，央行实际上正在减少数十亿元人民币的货币流通量。于是人民币不在经济体系中流转，而货币在经济体系中流通可以促进经济增长。