中共地方政府债务问题严重，最终的受害者是众多投资人。近日一则文章披露了地方债转嫁给民众的来龙去脉，以及大陆民众频频在理财产品上血本无归的原因。

文章表示，中国的地方债最终就是以理财产品的方式转嫁给老百姓，而操纵这一过程的是地方政府、银行和信托公司。

首先，地方政府主导注册一些投资公司，即融资平台，通常就是一些“城建开发公司”等，地方政府利用其融资，然后大兴土木。也就是说这些公司都是有政府背景的，公司一成立就带着政府项目。

地方债的债主是银行，即这些融资平台通过银行融资。在中共体制下，对于有政府背景的公司，银行全单照付。

接下来，银行将这笔债权转卖给信托公司，自己留下一些利息，比如，如果当时贷款的利息是5%，这时银行留下2%，给信托公司3%。而信托公司要做的还是将债权转卖出去，这样银行和信托公司就都没有风险了。银行和信托公司这样做是因为它们都知道，给地方政府贷款“多半是有去无回”。

信托公司把债权做成“理财产品”，并承诺兑现时至少可以拿回本金，然后信托公司再委托银行进行有回扣的代理销售，买主就是投资人，也就是老百姓。实际上等于最终是老百姓成了地方政府债务的债主，也成了风险承担人。

最后投资人连本金都拿不回来的时候，各方开始推脱责任。当投资人找代理销售的银行时，银行说自己只是代售而已；找到信托公司，信托公司说这是某某城建公司的项目；找到某某城建公司，对方又说自己只是跟银行签约融资。

接下来就是银行和城建公司都说与自己没有关系，找签约的信托公司去；信托公司说投资就会有风险，要本金就去找政府，这是政府项目；找到地方政府，答案是行政机构只是审批项目。

投资人无奈只好打官司，但是看看地方法院、本地银行、信托公司、城建公司，投资人发现官司没法打，因为被告栏没法填。

多年来中共地方政府负债累累

据统计，在2011年之前的13年间，中国地方债增加了36倍。在2008年时是5万亿元（人民币，下同），到了2011年底则超过10万亿元。

仅以重庆一地为例，自从薄熙来2007年担任中共重庆市委书记之后，到2011年年底，重庆地方政府、国有企业、国有开发商共计负债1万亿元。

中共审计署2013年称，截至2010年底，中国地方债为10.71万亿元，考虑到部分地方债存在一定浮动性，所以各级地方政府总债务规模在15万亿元至18万亿元之间。

截至2013年6月底，地方政府负债达17.89万亿元，但体制内人士说，实际规模很可能超过30万亿元。

多年积累的地方债问题是当局一大难题

野村控股2015年的一份研究报告对中国30个省级政府和265个市级政府的借贷风险进行了评估。调查发现中国地方债违约风险非常高，尤其是沿海和西部省份。

违约的原因有多方面，有经济学者表示，地方政府融资后的投资项目多数是亏损的。中国问题专家、美国南卡罗莱纳大学教授谢田表示，地方债中还有一部分涉及中共官员贪腐。

据悉，2014年到期的地方债占总债务的21.89％，即超过6.6万亿元人民币。2015年到期的地方债有3.1万亿元，2016年到期2.8万亿元，2017年到期2.4万亿元。

中共地方政府的融资平台面临违约风险，无奈之下，当局于2016年1月11日宣布，取消融资平台公司的政府融资职能。

2015年，当局推行了地方债务置换政策，即把原来政府融资平台的理财产品和银行贷款等期限短、利率高的债务，置换成期限长、利率低的债券。2015年全年的地方政府置换债券额度是3.2万亿元。