文/王尚一

金融危机的意思是钱不够了欠债无法归还，金融市场随之崩溃。金融危机之所以爆发，主要是实体过弱，虚拟经济过强。虚拟经济作为上层建筑，压垮实体经济后自己也难以维持下去。中国金融危机是中共体制经济缺钱，在过度压榨实体经济导致实体经济走向末日后，通过各种金融手段在社会圈钱，当圈钱到竭泽而渔的极致后，金融系统不可避免地全面崩溃。

中国已是世界上最大的大宗产品进口国、奢侈品进口国、关键工业设备和工业品零部件进口国，还是世界最大的净投资引进国（国际负债最大）。所以，当中国发生金融危机，没钱进口和还债，将直接引发世界金融危机。

体制失去基础收入来源

从宏观角度而言，中共体制发展实体经济的目的主要是养下金蛋的鹅，为自己提供收入来源。随着实体经济衰败以及体制的消耗不断增加，体制需要对实体经济加大压榨，维持自身消耗，进一步加剧实体经济衰败。在经济日益困难的情况下，体制不仅收蛋，还要拔鹅毛，进而杀鹅取卵。另外，体制为了延续自身生存，也要减少一些不必要的开支，例如对公款吃喝消费急刹车，让外围依附体制生存的企业垮掉，以便体制经济的核心能够继续扩大开支。

不论实体衰败、体制加大对实体的压榨，还是剥离外围企业，都是以加速度的方式，推动实体经济走向末日。

体制榨取更多资金

金融的特点是本身不创造财富，只是用来转移财富。也就是一些人通过开发金融手段，把其他人的钱圈到自己口袋里。在中共历史上，运用最娴熟的就是金融手段，而金融经验从苏区就开始积累，也就是我们在《中国实体经济走向末日》中强调的“金融指挥棒”。

在金融系统中，长期不变的核心主题是印钞，从苏区到延安、从旧人民币到新人民币，持续地印钞。不过，在2011年后，中共不敢再大规模印钞，同时银行为了自身的安全而卡紧对地方体制的贷款，导致地方体制经济立即陷入困境。为了摆脱困境，银行配合地方大力发行理财产品。同时，地方大力支持本地的高利贷。理财和高利贷通过较高的利息，大量从民众手中吸收资金。通过这些方式，大量民众的存款向体制聚集，支持房地产和地方体制的经济运转，也在后来被体制称为“挖掘存量”。

从2014下半年开始，随着高利贷和理财产品的全面爆破，大多数参与者损失惨重，甚至直接返贫。

以外资填补资金缺口

吸引外资是中国经济的主要国策，当外资进入中国，一方面外管局和央行可以根据外资进入的额度进行印钞，另一方面可以再配套印钞，共同支持体制经济的运转。

在2011年资金紧张后，中国不仅加大吸引外资的力度，还大举对外借债。从2011～2015年，中国地方政府和企业在境外借债的额度增加大约1万亿美元。而且，大量中国企业到海外上市，尤其进入香港和美国股市圈钱。

中国企业海外上市不仅获得境外资金，还促使更多游资进入中国，试图在中国淘金。从2014下半年开始，流出的外资逐渐增多。进入2015年后，外流资金规模越来越大。资金外流意味着体制不仅不能获得收入，还得从自己的口袋里掏钱应付外资离开，更加剧资金短缺。

从股市圈钱

2014下半年，当上述3个方面圈钱的手段都用尽，国家开始支持股市上涨，试图通过股市圈钱。尤其在上证指数超过4000点之后，官方宣传机器大规模启动，全力鼓吹牛市8000点、上万点。各地方政府制定大规模的地方国企上市计画，准备在未来几年从股市圈钱数十万亿。

但是，除了少数人之外，不论中央体制、准备圈钱的机构还是参与股市的人们都没有意识到，中国已经进入亡道经济阶段。大部分人把几乎所有的家底都拿出来炒股，大量实体企业老板也参与股市投机，而且大规模的银行资金和民间资金也参与配资，支持股市的杠杆炒作。

几乎所有人都没有预料到的是，这种杠杆炒作是金融市场最后的竭泽而渔。当圈钱机构在高位大规模套现，进入资金开始枯竭，就意味着股市已经见顶，而且迅速暴跌。股市暴跌意味着再也没有资金进入，而过去进入的资金想出逃，想圈钱的企业也无法圈钱，体制失去最后的圈钱机会。

实体经济末日不是一天两天发生，而是个延续的温水煮青蛙过程，人们在不知不觉中陷入危机。理财和高利贷都是散户草民承受损失，然后大家情绪稳定，悄悄回家节衣缩食，独自品尝血汗钱打水漂的苦果。大部分外资还对中国市场充满信心，认为中国即使经济放缓，也有一定的利润空间，因此大多数企业都不着急撤。银行债务问题，也可以通过印钞和债务以旧换新，尽可能长时间遮盖。股市暴跌的问题在于，以迅猛之势将整个中国经济都卷进去。

在股市暴跌开始后，资金开始大规模外逃，不仅影响民众对于人民币汇率的预期，而且差点拖垮欧美股市。更重要的是，数万亿的杠杆炒股全面亏损，直接威胁到民间配资和银行配资的安全。如果股市继续下跌，民间和银行配资大幅亏损或者血本无归，将直接让坏帐已经堆积如山的银行资金枯竭，引发银行大规模倒闭。一旦银行面临倒闭，金融危机就无可挽回，体制经济也随着土崩瓦解。

（中国经济文化研究所独家供稿 因篇幅所限 原文部分删节）