2月8日，中国官方数据显示，其1月外贸衰退的程度令人大跌眼镜：当月进出口总值同比萎缩10.9%。出口同比下降3.2%；进口同比下降19.7%，创下金融危机后的最大降幅，内需和外需双双开年不利。

1月的出口数据反映的是之前的订单完成情况，而进口数据下滑则意味着未来的状况更不乐观。中国商务部部长高虎城近日在中国进出口工作会议上表示，今年中国外贸面临的形势依然复杂严峻。

根据2月10日的数据，中国1月CPI（消费者物价指数）同比上涨0.8%，自2009年11月以来增幅首次跌至1%以下。PPI（生产者物价指数）创下逾5年新低，且连续35个月同比下降，这些都表明通缩的风险在加剧。有经济学家甚至称，中国经济正在由工业领域的结构性通缩滑向全面通缩。
2月初汇丰和中国官方公布的制造业PMI（采购经理人指数）数据都在荣枯线下。这些数据都反映出中国制造业在全面萎缩，中国经济下行压力增大。

裁员降薪潮来临 财政和货币手段将轮番上阵

面对内外俱疲的情况，北京政府的财政和货币措施又将集体出手。被指降息、降准都是可能的。中国交通银行首席经济学家连平认为，如果经济不能在7%左右稳住的话，不排除会出现全面通缩的可能。

2014年11月底和今年2月中国央行分别启动一次降息和降准，分析人士认为今年央行仍会降息2至3次，并根据包括外汇占款在内的市场流动性指标来适时降准。

中国央行2月10日首度发布社会融资规模存量数据。数据显示，截至2014年底，社会融资规模存量为122.86万亿元，同比增长14.3%，是2002年末14.85万亿的社会融资规模余额的8.27倍。

社会融资规模是指实体经济（即非金融企业和个人）从金融体系获得的资金量。其中，增量指标是指一定时期内（每月、每季或每年）获得的资金总额，存量指标是指一定时期末（月末、季末或年末）获得的资金余额。

与此同时，中国广义货币供应量M2也在迅速扩张，大陆却出现通缩状况。汇丰银行经济学家们在2月的一份报告中写道：“主要威胁在于影响企业的债务比率。产出价格下滑可引发诸如削减员工工资等成本削减措施，可能导致物价、工资陷入恶性循环。”

中国经济或陷入比通缩更难的滞胀

上海证券宏观分析师胡月晓表示，通货紧缩比预想的严重。通货紧缩是经济低迷的结果，未来形势还会恶化，这种局面不因货币扩张而改变。

由于北京政府对市场的干预始终在经济发展中起作用，对于经济的自行发展约束过多。结果违背了经济规律，妨碍经济发展不能正常运行。政府依靠释放流动性和大规模投资等方式不断的刺激经济，有可能导致物价上涨而经济仍将下滑，中国经济将陷入比通缩更严重的滞胀，目前和民众日常生活相关的农产品价格已经上涨过快。

发达国家解决经济低迷之道在于真正的产业和技术升级等，但北京政府一味用财政和货币手段，没有良好的解决办法。中国经济主要由投资驱动，居民消费支出只占国民生产总值很少的一部分，更多依靠贸易顺差维系工业的正常发展，而中国投资支出超过国民生产总值的50%，很大程度上依赖房地产泡沫。

地产大老SOHO中国董事长潘石屹2月10日在微博上这样写道：今天下飞机，飞机停的很远。遇一朋友，她问我，经济形势如何？我说：我们一路数着，看着灯箱广告，就有答案了。两个冬虫夏草的，两个汽车的，四个核心价值观的，两个PICC（保险公司）的，其余都黑著。突然看到前面一大片亮着的灯箱，走近一看是卖广告位的。想当年，房地产广告如何气势磅礡啊，现在一个也没有了。