昨日中国人民银行将人民币兑美元的中间价大幅下调1136点子或1.86%，报6.2298，创有史以来的最大降幅，也就是贬值了。但现货市场的在岸价和离岸价皆跌穿6.3的水平，后者较不受中国官方操控，更能反映市场实况，跌幅更大，两者之间的价差扩大至逾十个月以来最宽，利差高逾370个点子。

人民币贬值只是开始阶段，连中资银行招商亦估计未来会有一轮持续跌幅，可能超过5%。

财富蒸发 消费势萎缩

人民币贬值是早可预期之事，因为中国经济太差，七月份的进出口数据更分别出现罕见的8.9和8.6%跌幅，而股灾爆发后，中央手足无措，药石乱投，实行所谓“暴力救市”，极其量只能自欺欺人地止住跌幅，实质顾此失彼，左支右绌。看在诺贝尔经济学奖得主克鲁明眼里，中国领导人除了保住面子外，根本不知道自己做什么。但最重要的是，中共东施效颦效法美国以量化宽松措施谷起股市以图在三头马车（出口贸易、国家投资和内需）以外增添经济动力的如意算盘，不单打不响，在数十万亿人民币财富被蒸发后，负财富效应带来的恶果后患无穷，破产失业定必增加，消费急促萎缩，最终百业萧条。社会后遗症立竿见影，近期内地跨境电话骗案急增，不过是冰山一角而已。

人家搞量化宽松，数量公开透明，加上外汇市场自由运作，一定反映到有关货币对外币的兑换价上。中国则恰恰相反，不单人民币对外币不是自由兑换，受到人民银行人为操控，为了以量化宽松措施刺激经济，尤其是“暴力救市”，中国实质上对金融系统投入多少流动性，根本无从得知，外间只能粗略估算。

股灾前，自二○○八年金融海啸中央以四万亿元人民币刺激经济后，中国的广义货币M2已急增至约一百二十万亿元人民币，但近期救市，注入的资金肯定比胡温执政时期更甚。根据大陆阿波罗新闻网报道，至8月初，北大经济学教授鲍尔丁（Christopher Balding）作出了一些统计，单是由6月29日中国养老基金首次被允许投资股市1,000亿美元开始计，至7月17日央行和国营银行为中国证券金融公司提供入市的资金4,850亿美元，数量已达一万三千亿美元。如果计入去年十二月开始的一系列降准和定向量宽措施，总额更高达一万六千亿美元，比二○○八年美国为支持金融机构花费在问题资产救助计划（TARP）上的资金，多出六倍左右。

货币供应那么多，而根据《华尔街见闻》报道，中国还准备实行中国版QE，央行不直接购买国家或企业债券，却将资金注入所谓“政策性银行”，再通过这些银行向政府项目融资，金额规模至少一万亿元人民币，结果流动性放眼皆是，人民币不贬值，难矣哉！

早前已传出大陆人将银行的美元现钞抢换一空，如果估计无误，下一步就会抢换港元。由于人民币兑港元汇价由中央操控，相信大陆经济进一步下滑，兑换港元黑市价势必重现。事实上，根据金管局的最新资料显示，港元货币供应M1今年上半年上升速度比过去两年更快，占本地GDP比重持续增加，已由九七年的0.16增至二○一四年的0.75。不过，M1的飙升并未推动通胀率大幅上升，而同期M3虽亦大幅增加，但幅度却没有M1那么大，显示多出来的M1并未流回本港银行系统，估计极大可能流入内地，成为大陆人的交易和储备货币。

换言之，港元不单没有如689政权及主流传媒舆论所言，被人民币边缘化，反而因为中国经济危机重重和人民币贬值势所难免而奇货可居，价值上升。

看来人民币越堕落，港元应该越快乐。


看中国