Fed在2013年暗示可能收紧货币政策时，震惊全球市场，投资人面临“减码恐慌”，而摩根士丹利(Morgan Stanley，大摩)在最新报告中预警，若美国、欧洲与日本3地明年经济持续复苏，通膨回升，3个地区的央行可能全都会缩减宽松货币措施，市场将面对“三重减码恐慌”。

美国联邦准备理事会(Federal Reserve，Fed)的购债计划已划下休止符，下一步几乎笃定将采取升息。

不过欧洲央行(European Central Bank，ECB，欧银)才刚启动总规模1.1兆欧元的全面QE(Quantitative Easing，量化宽松)措施，日本央行(Bank of Japan，日银)的QQE(Quantitative and Qualitative Easing，量化与质化宽松)计划也在持续实施，还有可能继续加码。

但大摩分析师普拉丹(Manoj Pradhan)指出，如果经济基本面的发展一如该行预期，Fed、欧银与日银可能让市场面临“三重减码”的风险。

普拉丹预估，3大央行的缩减步调不会一致，Fed会在明年上半年剥离房贷抵押证券(Mortgage-Backed Securities，MBS)资产，欧银与日银的QE计划料在明年下半年落幕。