文｜许树泽

查理芒格曾经说过，21世纪是亚洲的时代，老人家知行合一，把相当部分的资产投在了亚洲，甚至是直接投资中国；而巴菲特本人很少投资美国之外的经济体，为数不多的几次海外投资，也基本都在亚洲：曾经在港股买入中国石油；在韩国投资浦项制铁；而最近的一笔亚洲投资，投在了日本商社。

最近，就在90岁生日当天披露的公开信息显示：巴菲特以60亿美元，分别投资了三菱商事、住友商事、三井物产、伊藤忠商事和丸红这日本前五大商社。

商社是什么？有人说就是贸易公司，这说法不能算错，但不够准确。大家知道，日本经济有两个特点：贸易立国+制造业立国。因为生产能力强，但是自己是个小市场，因此日本经济必须把自己的产品向海外输出，其中，整合各种资源、疏通各种关系、开拓内外商路，商社扮演的就是这种底层的存在，某种意义上，商社就是市场的组织者。

大家知道，现代经济能够爆发式增长，在经济上依赖于两个基本原理：分工+交换（贸易）。把一根针的生产切碎成很多个环节；火车警察各管一段。每个人都做自己最擅长的事，于是让生产效率大为提升。更幸运的是，在生产方式创新之后，工业革命还引入了全新的能源，于是让掌握这种现代生产方式的人，产能出现爆炸。

但是下半场发生的事情，少有人展开去讨论。在现代经济中，某种意义上生产并不重要，重要的是市场，因为生产再多，卖不掉也是白搭，当代的一些飞速发展的企业的案例，都是在寻找市场这件事上进行了创新。

举个例子，大家异地出行，商旅、机票、酒店，会在携程上进行预订，但是美团很聪明的发现，人们在本地有巨大的住宿和生活的需求，于是它一刀切下去，切出来一个巨大的本地市场，人们在本地的住宿、生活、餐饮、服务，有著比出远门更大的需求，这一刀下去，它发现、组织、建立了新市场，于是成就了上万亿的市值腾飞。

再比如，电商大家都很熟悉了，2005年前后萌芽，至今有十几年了。但是“拼多多”发现，巨大的中国，很多人是不会用电脑上网的，这批人用手机上网，它们不用淘宝，不喜欢系统的算法推荐，而喜欢朋友之间相互的拼团，这一刀下去，拼多多又切出一个几亿人的大市场，通过组织和建立这个市场，“拼多多”反向去整合供给侧的企业生产，也成为资本市场上的一个商业传奇。

由此，你会发现，自由市场既不自由，又不免费，它不是天上掉下来的，它需要有人组织和建立，当时英国经济全球第一，号称日不落帝国，因为它在全球所有的时区都能占有市场，整个商业帝国没有黑夜。这个市场是依靠英国的无敌舰队建立和维护的，它建立了市场，又通过工业革命爆发了产能，最终成为那个时代经济的霸主。

所以说回到这些日本商社，某种意义上，它们做的事就是市场的组织者、建立者和维护者，它可不是简单搞搞出口贸易，卖卖瓷器贩贩茶叶，用这些商社负责人自己的话说：“不要问我们做什么，请问我们不做什么。”

所以从这个意义上来讲，这些日本商社，某种意义上就是日本经济的地基，它是那块巨大的画布，在这个涂层之上，才有那些匠人精神的制造业企业在画布上作画，这才是商社的本质和意义。

说到这里，我们对巴菲特的投资逻辑又有了更深一层的理解：巴菲特说，他喜欢投资“简单”的企业，可是到底什么是“简单”？

简单并不意味著容易，巴菲特所说的简单，应该理解成“基础”才更准确，巴菲特喜欢投资那些画布、地基、底层的基础，是那种别的生意离开它甚至无法运转的东西。

比如说：巴菲特投资BNSF铁路，这是美国最大的铁路运输网络，是经济底层的基础设施；比如说：巴菲特投资能源，能源也是社会运转的底层和基石，其他生意要依靠它才能运转；比如：巴菲特投资银行，这更是万业之母，是无数中、小企业离不开的奶妈；比如：这次巴菲特投资的商社，更是日本千万企业必须依赖的商业生态和根基。

所以说，巴菲特说的简单，其实是那些基础的、底层的、别人都需要依赖的，能够长期存在的生意，它就像经济的画布，是其他生意和企业家，挥毫泼墨所必须倚赖的根基。
最后，再多说一句，巴菲特这次出手，其实还演绎了一出祖师爷格雷厄姆式的精彩投资，这5家商社，其中有4家商社，巴菲特的投资价格是低于净资产的，大概是0.4～0.6PB的投资价格。

有朋友问，如何看待现在市场里那些30～50PB的公司？我想巴菲特自己其实已经用行动，为你做出了回答，用打折的价格，买下一个国家经济的地基。除了叹为观止，我们想不到更合适的词语来形容。