去年6、7月，中国大陆发生股灾。近日，朱镕基前秘书李剑阁“大尺度”解码去年股灾原因。其中包括：去年一些官媒助涨市场狂热气氛；证监会政策尺度剧烈变化；证监会带着被监管对像去救市等。

此前公开信息显示，去年大陆股灾被指是涉江派的“经济政变”。而李剑阁的分析，也从一个侧面印证了此前的一些相关消息。

李剑阁五大观点解码去年股灾原因

大陆《新京报》时政公号“政事儿”3月31日发表题为《朱镕基前秘书如何“大尺度”解码去年股灾原因？》一文。

文章称，去年6、7月间大陆股市异动，近日，在2016博鳌亚洲论坛“‘闯祸’的杠杆”分论坛上，朱镕基前秘书、中共证监会前副主席李剑阁对此提出以下5个观点。

观点一：（股灾原因）需要系统的研究才能说清楚。

会上，李剑阁在高西庆之后发言称，他赞成高西庆的观点，即（股灾原因）需要一个系统的研究才能说清楚。

曾担任证监会副主席的高西庆建议，由全国人大或者其它部门牵头成立一个调查组，授予其获取全部数据的权力，限期查明股市异动这类事件的原因。如认为股灾是场外配资造成的，就要调查场外融资怎么形成的，钱从哪来的，怎么进入股市的。

高西庆表示，很多国家调查股灾，他们首先要搞清楚股灾的原因。他们选择来调查的人，首先排除有利益关系的人员，所以不会选择监管部门；再有，不能让直接参与者参加，所以不会选择某个券商公司。调查人员会由诺贝尔奖获得者、经济学家等没有直接利害关系的人组成。

观点二：去年一些官媒助涨了市场狂热的气氛。

在接下来的发言中，李剑阁首先提到，“去年一些官方媒体助涨了市场狂热的气氛”。当时有一些官方网站讲4,000点是牛市的开始，用国家牛市、改革牛市等来解释牛市的合理性。当时有一些权威人士在中央党校作报告，李剑阁将此归纳为三句话：第一，改革牛；第二，不差钱；第三，可持续。

观点三：证监会政策尺度剧烈变化是股市异动重要原因之一。

去年股市异动，李剑阁认为不仅仅是杠杆的问题，证监会政策尺度剧烈变化是其中一个重要原因。

他表示，他原来的同事都跟他讲，去年年初，恒生电子系统直接接入交易市场是作为互联网+、金融创新+，监管部门提倡的，说都互联网+了，你们还不接，大家不接就觉得落后了。但到清理的时候，监管部门就说谁让你们接，赶快撤。证监会有些派出去的干部坐在那儿说你今天必须掐掉，不掐我不走。

李剑阁表示，前后执行尺度剧烈变化， 人为地加剧了股市波动，先拚命往上拱，受不了了又一下往下砍。去年股市断崖式下跌，这至少是一个重要原因。

观点四：股指期货做空机制停掉的做法不对。

李剑阁认为，去年股市异动期间，可以对冲二级市场风险的股指期货做空机制被停掉是不对的。

他说，当时，产生负反馈的东西恰恰被停掉了，衍生产品对空机制本来是可以对冲波动的，结果那个时候怕股市掉的很厉害，把做空的东西砍掉了。本来做空、包括融券是一个平衡力量，结果只准融资，不准融券；只准买，不准卖；只准实盘，不准期货。结果变成单方向，改变了原来的规则。

观点五：证监会救市相当于裁判带着运动员去踢球。

李剑阁表示，去年由监管部门带着一批监管对像去救市，相当于裁判带着特定的运动员去踢球。他吹哨，让你进球就进球，不让进球就不进球。这个球是没法踢的。如果说国际惯例，举不出任何一个国家由监管部门带着监管对像去救市的例子。

李剑阁曾是中共前总理朱镕基的秘书，被指是国务院经济智囊。朱镕基任中共副总理时，李剑阁曾任经贸委政策法规司司长、证监会副主席；1998年朱镕基任中共总理并兼任国家经体制改革委员会主任时，李剑阁任国务院经济体制改革办公室副主任。

去年大陆股灾被指是涉江派的“经济政变”

2015年6、7月，大陆发生股灾。6月15日，A股开始大跌，当天收盘沪指跌2%，创业板指暴跌5.22%。6月15日直到7月8日，沪指暴跌32%，市值蒸发20多万亿。6月15日后一个月里，上证指数下跌26.6％，其间最深跌幅达34.86％。A股总市值一个月蒸发掉20万亿元。

接近中共财经高层的知情人士向《大纪元》透露，据说各大江派企业都集体做空A股，刘云山之子、中信证信的刘乐飞等人均是幕后操盘手。

消息透露，去年股灾当局救市过程中，投入巨资成为“救市主力”的中共证监会和中国最大的券商中信证券，联手做空股市，被称为“内鬼事件”。高层已将本轮股灾和金融界“内鬼事件” 定性为“经济政变”。

据悉，刘乐飞和其掌控宣传口的父亲刘云山在股市中联手，利用内幕消息与操作套取利益，而且早有前科。

去年8月28日，“新华微播”在微博引用一张图片称，目前根据各方面消息已基本确定事情脉络：中信证券联手某三家著名国际对冲基金做空A股，手法是利用不记名的虚拟子账户和资管的公允交易平台控制了大量僵尸户，资金通过地下钱庄出入市场。同时证监会及证金内部有策应，通风报信，掌握国家队主力节奏。

该帖引发网民愤怒斥责刘云山父子联手恶意做空股市： 中信证券的刘乐飞董事长，恶意做空势力的带头大哥；中信董事长他爹是水军（江派）总都督，所以网络舆论变着花样向有利空方国家队的方向引导。

去年，7月9日，当局高调调查恶意做空。8 月25日开始，陆续有证监会和中信证券的高管因涉嫌内幕交易被带走调查。截至2015年年末，中共证监会前副主席姚刚、主席助理张育军，以及中信证券公司总经理程博明等数十人被调查。去年11月有港媒披露，中信证券原执行董事、副董事长刘乐飞（中共政治局常委刘云山之子）已经被限制出境，被停职和要求交代问题。

有港媒报导称，目前大陆反腐风暴正在席卷金融界。种种迹象表明，股灾虽已过去，对“股奸”的清查还将继续， 金融界反腐，更大的风暴还在后面。