美国加息前 中共做了两件事
2015-12-17
美国当地时间16日下午2时,美联储公开市场委员会(FOMC)发布声明表示,将目前的基本利率由0~0.25%小幅调升为0.25%~0.50%,升息一码(0.25%)。这是自2006年来首度升息。美联储升息之后,中国将不可避免地受到冲击,但在美联储加息之前,中共已经做了两件事以应对。

业界估计美联储在本次加息之后,明年还会有四次加息,至1.4%;2017年则进一步调升到2.4%,2018年则维持在3.5%。

美联储升息后,将引发国际资金回流,对于新兴市场将造成冲击。世界银行日前警告,由于全球贸易疲弱、中国需求减弱引发大宗商品价格暴跌,以及新兴经济体生产力成长放缓等因素,美国的货币紧缩将引发新兴市场的资本枯竭问题,恐伤害全球经济成长。

中国作为新兴市场成员之一,不可避免的也会受到美联储加息的影响。据中金在线12月17日报导,为了应对美联储加息,中共做了两件事情。一是释放人民币贬值压力,令人民币贬值并发布人民币指数,改盯一篮子货币;二是市场普遍预计美联储加息时间点是10月份和12月份,中共央行赶在10月份之前降息一次。

12月16日,在美联储宣布是否加息之前,在岸人民币收盘下跌0.19%,报6.4733元,跌破6.47。而在上周(7日至11日)的五个交易日,人民币每天下跌一百点左右,当时市场认为中共央行在美联储加息之前释放人民币贬值压力。

12月11日晚间,中国外汇交易中心在中国货币网正式发布了CFETS人民币汇率指数。官媒新华社对此解释说,发布专门的人民币汇率指数是引导市场观察人民币汇率时不仅以美元为参考,也要参考一篮子货币。业界普遍认为这是官方发出的人民币和美元脱钩的信号。

长期以来,人民币汇率一直紧盯美元汇率,美元升值人民币也升值,美元贬值人民币也贬值。一旦人民币和美元脱钩,美元升值人民币就不一定升值了。摩根士丹利投资管理公司的新兴市场主权债务研究主管Jens‧Nystedt表示,中共央行在美联储加息前强调货币篮子,这意味着未来美元再有升值也未必意味着人民币要升值。

另外,中共央行10月24日将金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率也下调0.25个百分点至1.5%。

华尔街见闻16日撰文认为,美联储加息以后预计将对中国在资金外流、人民币汇率等方面造成影响。

美联储加息后将引发全球资本回流美国,中国也无法置身事外。受金融危机后美联储超级宽松货币政策的推动,廉价借入美元(尤其是通过杠杆)投资于其它国家市场的套息交易非常普遍。自2000年以来全球套息交易规模翻了4倍至9万亿美元,其中进入中国的资金大约占到四分之一到三分之一。随着美联储逐渐收紧货币政策,这些在中国进行“套利交易”的热钱一旦大规模回流,将对中国形成巨大的资本外流压力。

据美国财政部消息,今年1月份至8月份中国外流资金达到了5000亿美金。而9月份和11月份中国外汇依然在外流。

美联储加息会加剧人民币汇率的贬值压力。从2014年以来,人民币汇率进入双向波动时代,但波动的中枢在不断贬值。2014年的人民币兑美元汇率平均6.16,2015年已贬到6.47。业界人士及认为,未来几年的人民币汇率中枢可能继续贬值。业界普遍认为明年底人民币会跌至6.8。

此外,对大陆股市A股是负面因素。华泰证券认为,从历史事实上看,上证综指的变化说明美联储加息对中国股市存在负面作用。从当前来看,美联储加息将导致资金外流、人民币贬值预期进一步强化,对A股而言始终是一个负面因素。

债务有失衡风险。国际投行高盛表示,新兴市场的信贷杠杆在面临美国近十年来的首次加息后将显得尤为脆弱,其中负债率较高的中国、韩国、土耳其、墨西哥等国尤其值得担忧。

高盛表示,中国在新兴市场国家中属于负债率较高、且加杠杆速度也较快的一个,债务失衡风险在中国身上体现最大;用信贷增速和经济增速做比较可以得出“信贷缺口”,中国的这一缺口也是新兴市场国家中最高的。
    来源: 刘毅 责编: Kitt

    上一篇: 美联储近十年来首次加息:上调联邦基准利率25个基点

    下一篇: 路透社:人民币若再贬值10%会发生什么