法国巴黎的熊皮基金（La peau de l'ours）是最早的艺术品专业基金，据说该名称的由来是因为这家基金公司的墙上挂了一张熊皮。1904年，法国金融家安德烈·列维尔（Andre Level）找到12个投资人，每人出价212法郎购买一批画作，其中包括毕加索、塞尚、马蒂斯这些现代大师的早期作品。1914年，法国艺术市场上演飙升神话，他们购买的这些艺术品炙手可热，于是他们将这批画作送到法国拍卖公司德芙欧上拍。最终，他们买到的这批艺术品总额比原价上涨了近五倍，有的作品上涨幅度甚至达到十倍。

而另一个更为大胆的基金投资，是1974年的英国铁路局退休基金。在当时，其负责人克里斯托弗·勒温目睹英国日益严重的通货膨胀，为了降低投资风险，决定从基金中拿出4千万英镑（约当今2亿英镑）投资艺术品，他一共购买了2425件艺术品，投资多种类型，以降低运作风险，其中不仅有古典大师的作品，还有中国的瓷器。为了解决对艺术品领域的未知，勒温特地邀请苏富比为其提供专业领域的咨询，作为交换条件，这批作品必须在苏富比上拍。这使得基金会变相地增加了成本，少了议价筹码。为了解决双方合作的利益冲突，苏富比也单独成立了一家独立的公司——Lexbourne。尽管业内同行和媒体质疑，苏富比如何同时担当卖家代理人和艺术品基金顾问的二个角色？怎么可能做到公平？然而，对于对艺术品了解不深的铁路局退休基金来说，将这项事务托给苏富比，无疑是最为理想、最有保障的方式。

二战之后，西方的银行渐渐开始涉及艺术行业相关的金融服务。到了20世纪90年代末，花旗银行、瑞士银行、摩根大通以及德意志银行都成立了专门负责艺术品投资的部门，为高净值客户提供艺术品投资的顾问服务。在投资服务期间，客户可将作品借出做展览，以增加艺术品的价值，同时还提高了拥有这些画作客户的名声。2005年至2007年，在佳士得与苏富比前任负责人以及华尔街的财富管理人士的操盘下，有十几支艺术品投资基金将艺术品进行了证券化：他们将多件艺术品组合成为一个投资标的，让投资者购买股份。这几支基金都以高净值人士、退休基金及民营银行为目标客户群体，最低投资门槛为25万美元。

我国目前的发展阶段

艺术品金融的发展进程，可以分为商业与公益二种方向。其中，商业性艺术品金融的进程为：艺术赏品、艺术商品、艺术资产、艺术产业化，公益性艺术品金融的进程为艺术活动、艺术行业、艺术产业、艺术产业化。

值得一提的是，公益性的艺术品金融也有它的盈利模式，但其赢利点不是实打实的资本利益。如知名奢侈品品牌路易·威登（LV）建立博物馆、资助青年艺术家，大大提升了其品牌形象和社会地位，成为上流社会趋之若鹜的品牌，更实现了其股票的增值。

目前我国大体上的艺术品市场，是处于艺术商品这个阶段：超越了单纯欣赏的“艺术赏品”，成为了可以用货币交易的“艺术赏商品”。但是，也有一些艺术行业分支走得比较靠前，如：电影产业已经涉及资本，可以用作品来投资；一些文创IP也渐露基本苗头。

不过就目前看来，国内的金融机构并没有大面积地进入艺术品投资市场，这主要是由于很长一段时间里的流动性、定价、经验、公知以及政府管理方面的诸多制约。首先，艺术品估值还不成熟，对于未来投资有预见性地专业估值人才更是少见；其次是经验不足，这样的情况或许可以借鉴国外的成熟案例，但由于行业发展的成熟度不同、国情文化政策也各不相同，往往难以照搬套用；再来是公众对它的认知不足，这就导致了排斥与抗拒，因为国人大多是风险规避型的投资者，在没有明确受益的情况下一般都只是观望，不会真的踏入；最后是相关的法律还不够明晰，容易引发漏洞问题。如此分析，我们可以设想出相应的解决办法，如：建立艺术品定价体系、探索落实多种合适的金融模式，以及在社会上普及艺术品投资的理念，这需要一定的时间和过程，但是经过操作，是可以实现进步与发展的。

另外，好在近年来，随著我国的政治方针定位，文化产业的发展得到了高度重视，一些新政策新扶持也纷纷面世，这样有利于艺术金融的大环境是空前难得的。