文：许树泽
美联储近期宣布加息，这是今年的第三次加息。为什么我们要关心这一点呢？根本原因是因为原油用美元结算，而原油俗称工业的血液，是所有经济体进行生产活动的最大公约数，所以，美元的加息降息、升值、贬值，会直接影响原油的定价，从而对所有经济体，一切生产活动的成本造成底层影响。

除了成本之外，还有一个因素，那就是大多数经济体的货币是盯住美元的，为了保持和美元之间大体稳定的汇率，美元加息，大多数货币也会跟随加息。

而利率相当于金融世界的万有引力，试想一下地球和月球之间的引力差别吧，是不是引力越大，物体离地面越近；引力越小，物体离地面越远呢？在金融市场中完全一样，利率越大，资产价格包括：股票、房子越便宜；利率越小，资产价格在天上飘的越高。

大体来说，以上两点，是它的主要影响。这件事情重要，但是别担心，它其实一点不复杂。

首先，美联储的加息和中国央行的加息不同。美国是完全的利率市场化，因此美联储没办法决定市场利率，它只能制定一个“小目标”，围绕这个小目标来使用三个小工具，来进行调节。这个小目标的名字，叫做联邦基金利率。

什么是联邦基金利率呢？这相当于是中国的银行之间，同行兄弟姐们之间借钱的价格，相当于一个资金批发市场，联邦基金利率就是资金的批发价。调节这个批发价，美联储的工具箱里面有三个小工具。

第一个小工具叫做贴现率，其实白话讲，就是美联储给商业银行借钱的利率。如果同行借钱太贵，那银行可以直接找美联储，如果找爸爸、妈妈要零花钱太难，那就反过来去找同行的兄弟姐妹。美联储就通过拧这个螺丝，可以起到调节利率的目的，让它接近那个小目标。

第二个小工具就比较厉害了，它叫印钞机。美联储可以通过买卖国债来影响市场中长期的利率。当年大家熟悉的影响全世界的美元量化宽松政策就是这么干的。当时，美联储发现，第一个小工具怎么不灵了，使劲拧螺丝，结果不仅没反应，反而滑丝了，经济根本没起色啊。

后来才发现，你使劲拧这个螺丝，调节贴现率，短期利率对经济没啥影响，真想拉动经济，你得调长期利率，比如：买房子、买汽车，这都是需要长期按揭贷款的，只有这些大家伙卖的好，经济才能起来啊。

于是，美联储就开始在公开市场买美国国债。左手印钱，右手买债，一边是钱的数量多了，另一边是债券价格被推高之后，收益率下降，也就是利率低了，这直接刺激了美国经济和股市的繁荣。

而现在，一切反转了。在必要的时候，可能要抛售国债，来抬高利率，不能让长期利率一直是零吧？当年零八年巨大的房地产泡沫，可不就是零利率+零首付搞出来的么。

那么，除了拧螺丝和印钞机之外，它还有第三个小工具，叫做麦克风。什么意思呢？这是美联储最新发明的有效工具，叫做开会。它通过六个星期一次的公开会议，积极的和市场沟通，发表对于GDP的看法。如果经济乐观，特别繁荣，那么市场利率就会相应升高；如果经济下滑、失业抬高，那么利率预期就会下降。

美联储通过开会和讲话，来向市场传递它的小目标，市场越注意去倾听，那么美联储的调节，就越有效。

总结一下，以上三个小工具，简单好记，熟练运用于你的投资实践中，你会做的更好。