通过非法手段获取股市内幕信息、涉嫌操纵证券市场的徐翔被判处五年半、罚金110亿元，但徐翔案至少存5大疑点待解。

1月23日，青岛市中级法院判决公告显示，徐翔、王巍、竺勇因犯操纵证券市场罪，分别被判处有期徒刑五年六个月、三年、二年缓刑三年，同时并处罚金120.5亿元。

一：内幕交易犯罪被撤销？

但公告未提徐翔犯有“内幕交易犯罪”，港媒凤凰网说，当局此前称徐翔等人犯的内幕交易犯罪已被撤销。

中共刑法对操纵证券市场罪和内幕交易犯罪有明确的规定。

报导称，若内幕交易犯罪成立，按照刑法关于数罪并罚的规定，徐翔等人面临的将是十年以上刑期。

外界关注的焦点是，向徐翔等人透露内幕消息的人是谁，当局为什么不提徐翔的“内幕交易犯罪”？是否是牵扯的金融界“老虎”太多，担心牵一发而动全身，还是后台是超级“大老虎”，现在不易轻举妄动。

2015年11月1日，徐翔等人因通过非法手段获取股市内幕信息、从事内幕交易、操纵股票交易价格，被采取刑事强制措施。

2016年4月底，中共官媒消息称，“徐翔等人涉嫌操纵证券市场、内幕交易犯罪，于近日被依法批准逮捕。”

二：罚金如何界定？

判决书仅提到徐翔、王巍、竺勇受罚120.5亿元，但三人每人具体受罚金额并未披露。

不过陆媒财新网等披露，徐翔被罚110亿元，王巍被罚10亿元，竺勇被罚0.5亿元。

徐翔案受罚金额是目前大陆因操纵证券市场获罚的最高金额。

据陆媒此前报导，徐翔、王巍、竺勇三人累计动用400余亿元资金操纵股票股价，获利约几十亿元。如果按照一至五倍罚金来计算，罚金过千亿元亦属正常。

三：能否缴纳足额罚金？

徐翔被罚110亿元，他能否足额缴纳？

根据从公开资料显示，徐翔目前拥有的股权资产不足70亿元，其中最大一笔是被青岛市公安局冻结的与徐翔相关的五只股票，市值为61.69亿元。

但徐翔此前已在重庆啤酒、獐子岛、成飞集成、东方锆业、*ST中基、鑫科材料、乐通股份、南洋科技、华东重机、赤天化等上市公司的投资中获得高额收益。

四：投资人怎么办？

虽然徐翔一案暂告段落，但其旗下的私募产品如何处理，投资人利益又该如何保证？

如果相关产品被中共司法机关冻结，则投资人可能会面临一些麻烦。

五：是否上诉？

虽然判决书说，法庭宣判后，被告人徐翔、王巍、竺勇均表示服从判决。

但陆媒披露，徐翔的律师钱列阳表示：“无可奉告，对此没有什么可说的。权利嘛，还有10天的上诉期。”

徐翔案背后水很深

上海泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔，从2010年至2015年单独或伙同王巍、竺勇等人，先后与13家上市公司董事长、实际控制人（另案处理）合谋，共同操纵上市公司股票交易价格和交易量，从中非法获得巨额利益。

据陆媒报，这13家上市公司共计23名高管，同样因涉嫌操纵证券市场罪列席被告。接近案情人士透露，他们的案件将在徐翔等三人的案件结束后开庭审理。这23人在徐翔案中以证人身分出席。

陆媒披露，由于泽熙投资常年替高层人士理财，事件可能牵扯到多名部级官员。徐翔及其公司还与江派二号人物曾庆红、江泽民之子江绵恒利益相关的公司华润及东方航空有合作关系。