白皮书一份，市值蒸发$440亿 投资阿里巴巴风险知多少
（接A1）中国实体持有在中国敏感的行业开展业务所需要的许可证和经营牌照，那么外资在中国就没有办法持有涉及到敏感产业的经营牌照。由于中共当局限制外资所有权，因此很多中国公司只能选择VIE的方式进入海外资本市场，来回避中共当局对网络和教育等特定领域，禁止外国投资的禁令。
阿里巴巴股票的持有人，买的并不是在中国的阿里巴巴的股份，而是在开曼群岛的阿里巴巴集团的股份。根据合同，开曼群岛的阿里巴巴集团和中国的阿里巴巴分享利润。这里面一个明显的风险。美国律师事务所Robins Kaplan Miller & Ciresi LLP指出：中国的合约法规定如果合同隐藏非法行为，合同就不生效。而整个VIE存在的目的就是隐藏外资对被禁产业的投资。连阿里巴巴自己的招股书里都承认“中国政府可能不会同意此安排附合中国的牌照、注册或其他管理要求，及现有或将来可能立案的政策。”
但是因为这是中国大公司唯一获取境外资金的唯一渠道，所以专家们认为短期内中国政府取缔VIE的可能性“极低”。
阿里巴巴的资本组合和董事会的结构
根据阿里巴巴集团向美国证券交易委员会所提供的IPO招股书，里面写明美国雅虎公司持有阿里巴巴股份22.6%，日本软件银行持阿里巴巴股份34.4%，另外阿里巴巴管理层、雇员、和其他投资者，持有的股份比率一共合起来是43%。其中马云所持有的股份是8.9%，蔡忠信持有的股份为3.6%，而马云和蔡忠信合计，他们两个人所持有的股份是12.5%。
按照常理，马与蔡不应该具有控股权，但是因为VIE的企业结构，马云和太子党的成员通过一个特别小组，选定了阿里巴巴董事会的成员掌控阿里巴巴，这种公司VIE企业结构，在纽约证交所打擦边球也已通过了。也因为这种结构，BABA的持股人没有对阿里巴巴经营的发声权。
阿里巴巴在构建一个与太子党关系的政治网络
阿里巴巴2012年9月份回购当时被美国雅虎公司所持有一半股份的时候，向太子党组织的好几个基金分配了股份，其中有江泽民的孙子江志成作为合伙人之一的博裕投资和前总理温家宝的儿子温云松共同创建的新天域资本公司转移了这些股份。
《纽约时报》曾经在去年阿里巴巴在纽约上市之前发表文章，披露阿里巴巴上市背后的太子党股东，包括前总书记江泽民的孙子江志成，现任政治局常委刘云山的儿子刘乐飞，中共八元老之一陈云的儿子陈元，前政治局常委贺国强的儿子贺锦雷、还有前国家副主席王震的儿子王军等。根据《纽约时报》的报导，在投资阿里巴巴的四家中国企业的高管中，有2002年之后在中共政治局常委任职的子孙，多达到20多个人。
其实阿里巴巴卖假货已经不是3年、2年的事情了，在监管部门是有案可查的，网民们心里也很清楚啊！那么阿里巴巴为何在这个时候被指控呢？国家工商总局发出关于对阿里巴巴集团进行行政指导工作情况的白皮书，它的真正目的并不是为了要在管理层面上加强监管，而是要给阿里巴巴当头一棒，给它一个警告，这个警告表面上是冲著马云来的，但实际上是冲著掌控阿里巴巴董事会的太子党股东们来的。
因为在中国国内、中共党内以及国际舆论都一而再、再而三的指出中共反腐运动在抓平民出身的官二代老虎，对太子党、红二代的贪官是视而不见，他们毫发无损，这种做法影响极坏，为了扭转这个不利的形象，所以最近开始对红二代、太子党也做些表面警告的动作。
受到当局的指控之后，1月29号，阿里巴巴的纽约股价下跌了4.4%，一天的市值蒸发掉了110亿美元。这种状况是中共国家工商总局和阿里巴巴都始料不及的，因此呢，双方又不得不稍稍地各退一步。所以到了30号晚上，中共国家工商总局发言人表示，白皮书不具有法律效力，而这份白皮书发布之后不久，又从工商总局官网首页悄悄地撤下来了。
那么为什么国家工商总局突然后退了呢？难道白皮书公布两天之后，警告阿里巴巴的目的达到了吗？表面上看来，阿里巴巴与中共当局在中国国内的交锋，暂时调门下降了，但问题并没有解决，只是暂时不将矛盾公开化罢了。
对于海外持股的投资人来说，就只好承受政治角力下的无妄之灾了。